Пенофол отражающая теплоизоляция, фольга должна быть обращена в сторону источника тепла.
Холодная канализационная труба, или холодная труба водопровода (водоснабжения) не может являться источником тепла.
Для теплоизоляции труб используется пенофол типа "В"
(и никакой другой), данный пенофол с двухсторонним фольгированием.
То есть если использовать нужный пенофол, то вопрос отпадёт сам собой.
А вообще я бы не советовал использовать пенофол в качестве утепления для труб в подвале многоэтажки.
Материал великолепен, но возни с ним много.
Наверняка Вы знаете что пенофол не любит нахлёстов, крепить его надо встык.
Ну а теперь представьте весь процесс утепления к примеру 32-й трубы (32, 40-е это трубы стояков водоснабжения в многоквартирных домах).
Воздушный зазор при таких диаметрах труб не нужен.
Обеспечивать зазор (воздушный) надо на трубах начиная от 150-и мм, труб такого диаметра в Вашем подвале, нет.
Вам надо пенофол типа "В", отрезать по размеру (диаметру) трубы, без нахлёстов, стыки, включая боковые (соединительные) проклеиваются фольгированным скотчем.
Работая таким образом, уходит огромное количество времени, а какой-то супер-выдающейся эффективности, всё равно не добиться.
Да и один из минусов это мягкость материала, его легко повредить.
Пенофол не финишный материал, а в случае утепления труб его делают таковым, это общественный подвал, повреждённый пенофол теряет все свои свойства.